2025年以降、国内硫黄市場は価格高騰に見舞われ、年初には1トンあたり約1,500元だった価格が、現在は3,800元を超え、100%以上の上昇となり、近年の最高値を更新しました。重要な化学原料である硫黄の価格高騰は、下流の産業チェーンに直接的な影響を与え、二酸化硫黄硫黄を主要原料とする硫黄市場は、深刻なコスト圧力に直面しています。今回の価格上昇の主因は、世界の硫黄市場における需給の深刻な不均衡です。

国際的な供給の継続的な縮小は、複数の要因により供給ギャップを悪化させています。

世界の硫黄供給は、石油・ガス処理の副産物に大きく依存しています。2024年の世界全体の硫黄供給量は約8,070万トンでしたが、今年は大幅に減少しました。中東は世界最大の供給国であり、32%を占めていますが、その資源は主にインドネシアなどの新興市場への供給に偏っており、中国市場への供給は限定的です。

硫黄の主要輸出国であるロシアは、かつては世界生産量の15～20%を占めていました。しかし、ロシア・ウクライナ紛争の影響で、製油所の操業安定性が大幅に低下し、生産量の約40%が影響を受けました。輸出量は、2022年以前の年間約370万トンから2023年には約150万トンに急落しました。2025年11月初旬には輸出禁止令が発令され、年末までEU域外の組織への輸出が禁止され、一部の国際供給チャネルがさらに遮断されました。

さらに、新エネルギー源の普及は、ガソリンやディーゼルといった従来型エネルギー源の消費量の減少につながっています。OPECプラス産油国による原油減産合意の実施と相まって、世界の石油・ガス処理量の伸びは停滞し、副産物である硫黄の生産量の増加率も大幅に鈍化しています。一方、中央アジアの一部の製油所は、既存埋蔵量の維持または枯渇を理由に生産量を大幅に削減しており、世界の供給ギャップはさらに拡大しています。

国際的な需要も同時に増加

供給が縮小する一方で、硫黄の国際需要は構造的に増加しています。需要増加の中心地であるインドネシアでは、青山精鉱や華友精鉱といった現地企業によるニッケル・コバルト製錬プロジェクト（電池材料生産用）からの硫黄需要が旺盛です。2025年から2027年にかけて、累計需要は700万トンを超えると予想されています。ニッケル1トンの生産には10トンの硫黄が必要であり、世界の供給に大きな変動が生じています。

農業分野の堅調な需要も支えとなっている。リン酸肥料の世界需要は春の植え付けシーズン中は安定しているものの、リン酸肥料生産量のうち硫黄が52.75%を占めており、世界の硫黄市場における需給の不均衡をさらに悪化させている。

二酸化硫黄市場はコスト伝達の影響を受ける

硫黄は、生産のための主な原料です二酸化硫黄中国の液化二酸化硫黄生産能力の約60%は硫黄製造プロセスを採用しており、硫黄価格の倍増は生産コストの直接的な上昇につながっています。

市場見通し：高価格は短期的には変化しそうにない

2026年を見据えると、硫黄市場の需給逼迫は根本的に改善する可能性は低い。国際的な新規生産能力の増強は遅れている。アナリストは、楽観的なシナリオでは、硫黄価格は2026年に1トンあたり5,000元を超える可能性があると予測している。

その結果、二酸化硫黄市場は緩やかな上昇傾向を続ける可能性がある。環境政策がますます厳しくなる中、二酸化硫黄循環型経済モデルや代替プロセスにおいて優位性を持つ生産者は競争優位性を獲得し、業界の集中度はさらに高まると予想されます。世界の硫黄需給パターンの長期的な変化は、業界チェーン全体のコストと競争環境に引き続き影響を与え続けるでしょう。

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